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现货评论短期铜价格难有过大的机会

2019-03-03 17:01:19

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损,并且进口亏损较此前一周变化不大,

现货评论短期铜价格难有过大的机会

维持在元/吨。铜精矿现货加工费价格较此前有所抬升至美元/吨,11月智利铜产量数据显示出智利铜供应的确呈现了一定的弹性。CSPT成员内部会议确定2017年一季度加工费底线为95美元/吨。

走势分析:

当日走势:1月3日,铜价格先扬后抑,但整体仍然在震荡;

消息面上,11月秘鲁铜产量较去年同期飙升32.8%,产量增加主要是有新矿投产和铜矿扩产,这推动该国月铜产量同比增加42.3%。

整体上,11月秘鲁铜产量是低于平均水平的;另外,此前智利11月铜产量也小幅的下降,整体11月产量弹性并未过度的展现,全球各主要铜供应国产量弹性呈现此起彼伏的态势,难以齐涨齐跌。而11月铜价格处于上升期,但12月至当前铜价格不及11月,这对铜供应的释放并不太有利。

而LME库存方面,3日出现单日下降超过1万吨,并且,自上次连续增加之后,库存便出现阴跌的格局,基本上显示供应弹性实际上并不是特别充足。

上周,COMEX铜持仓有一定的变化,商业多头持仓占比有所增加,下游对铜价格的接受意愿增加。

国内市场,随着1月份交割期来临,现货市场贴水进一步的收窄,并且近期远期升水再度抬头。

总体上,在需求暂时无太大风浪的情况下,供应的压力不是很大,但是,市场已经从远期升水、品种间比价方面给予了铜溢价,短期铜价格难以出现过大的机会。

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